वित्त वर्ष 24 की अंतिम तिमाही यानी जनवरी-मार्च तिमाही ((Q4 FY24) के रिजल्ट्स आने शुरू हो गए हैं। इस बीच इंश्योरेंस कंपनियों के मार्जिन को लेकर एनालिस्ट राय दे रहे हैं कि मार्च 2024 तिमाही के लिए हाई बेस और कई बीमा पालिसियों में बदलाव का असर लाइफ इंश्योरेंस कंपनियों के मार्जिन पर देखने को मिलेगा।
मार्च 2023 में, केंद्र सरकार के टैक्स के मानकों में संशोधन के बाद ज्यादा मूल्य वाली गैर-भागीदारी वाली पॉलिसियों (non-participating policies) की बिक्री में बढ़ोतरी हुई थी। सरकार ने 5 लाख रुपये से ज्यादा के कुल प्रीमियम वाली बीमा पॉलिसियों (यूनिट लिंक्ड बीमा योजनाओं या ULIP को छोड़कर) की मैच्योरिटी अमाउंट पर टैक्स छूट हटा दी। टैक्स का यह नया नियम 1 अप्रैल, 2023 को लागू हुआ।
इस कदम से लाइफ इंश्योरेंस कंपनियों का फोकस यूलिप (ULIP) और अन्य पार्टिसिपेरटिंग प्रोडक्ट्स यानी नई पॉलिसियों की लॉन्चिंग पर आया है।
नुवामा इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज (Nuvama Institutional Equities ) के एनालिस्ट के मुताबिक, लाइफ इंश्योरर्स को कम मार्जिन से जुड़े उत्पादों को लेकर इस बदलाव और गैर-लिंक्ड उत्पादों में प्रोडक्ट लेवल के मार्जिन में गिरावट के कारण वीएनबी मार्जिन (VNB Margin ) में सालाना आधार पर (YoY) 353bps यानी 3.53 फीसदी की गिरावट देखने की संभावना है।
बता दें कि VNB (नए बिजनेस की वैल्यू यानी Value of New Business) नए बिजनेस से निकलने वाले अनुमानित मुनाफे की आर्थिक वैल्यू का एक माप (measure) है।
इसी तरह, एमके ग्लोबल (Emkay Global) के एनालिस्ट को बीमा कंपनियों के प्रोडक्ट मिक्स यानी तरह-तरह की पॉलिसियों में बदलाव के अलावा इस साल ब्याज दर में उतार-चढ़ाव के कारण वित्त वर्ष 2024 की चौथी तिमाही (Q4FY24) के दौरान वीएनबी मार्जिन (VNB Margins) में नरमी की उम्मीद है।
एमके ग्लोबल के एनालिस्ट्स को उम्मीद है कि प्राइवेट सेक्टर की सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनी एसबीआई लाइफ इंश्योरेंस (SBI Life Insurance) का VNB मार्जिन 31.6 फीसदी के मुकाबले 26.2 फीसदी रहेगा। जबकि, HDFC Life का VNB मार्जिन वित्त वर्ष 2023 की चौथी तिमाही (Q4FY23) में 29.3 फीसदी के मुकाबले Q4FY24 में मोटे तौर पर 29.7 फीसदी पर स्थिर रहने की संभावना है।
आईसीआईसीआई प्रूडेंशियल लाइफ (ICICI Prudential Life ) का VNB मार्जिन पिछले साल के 32 फीसदी से घटकर 22.9 फीसदी होने की संभावना है। इसी तरह, मैक्स लाइफ (Max Life) का VNB मार्जिन वित्त वर्ष 2023 की चौथी तिमाही में 30.3 प्रतिशत के मुकाबले 27.4 फीसदी रहने का अनुमान है।
सबसे बड़ी जीवन बीमा कंपनी, भारतीय जीवन बीमा निगम (LIC) का VNB मार्जिन भी एक साल पहले की अवधि में 19.2 फीसदी से घटकर 17.5 फीसदी होने की संभावना है।
दूसरी ओर, गैर-जीवन बीमाकर्ताओं (non-life insurers ) को प्राकृतिक आपदाओं में कमी और कम क्लेम रेश्यो की वजह से वित्त वर्ष 24 की चौथी तिमाही में उनकी प्रॉफिटेबिलिटी और कंबाइंट रेश्यो में सुधार देखने की उम्मीद है।
कंबाइंड रेश्यो जनरल इंश्योरर्स के लिए प्रॉफिटेबिलिटी का एक माप है। 100 से कम का कंबाइंड रेश्यो बेहतर माना जाता है क्योंकि यह संकेत करता है कि इंश्योरर्स भुगतान किए गए दावों (claims) और किए गए ऑपरेटिंग खर्च के मुकाबले प्रीमियम के माध्यम से अधिक कमा रहा है। इसलिए, कंबाइंड रेश्यो कम होना कंपनी के लिए बेहतर है।
Emkay Global के अनुमान के मुताबिक, मार्च 2024 में समाप्त तिमाही के लिए आईसीआईसीआई लोम्बार्ड (ICICI Lombard ) का कंबाइंड रेश्यो पिछले साल के 104.2 फीसदी के मुकाबले 102.9 फीसदी रहने की संभावना है. जबकि, स्टार अलाइड एंड हेल्थ इंश्योरेंस (Star Allied & Health Insurance) के लिए, यह Q4 FY23 के मुकाबले 91.4 फीसदी पर स्थिर रहने की उम्मीद है।
