अमेरिकी स्पेशियलिटी दवा पोर्टफोलियो, अधिग्रहणों के लिए तेज रफ्तार और घरेलू दवा बाजार में मजबूत प्रदर्शन देश की सबसे बड़ी दवा निर्माता सन फार्मास्युटिकल इंडस्ट्रीज का प्रतिफल बरकरार रखने में मददगार साबित हो सकती है। यह शेयर निफ्टी फार्मा में सबसे ज्यदा चढऩे वाला दूसरा शेयर है और इसने पिछले साल के दौरान 56 प्रतिशत का प्रतिफल दिया।
भले ही उसके प्रतिस्पर्धियों को एक अंक की कीमत गिरावट का सामना करना पड़ रहा है, लेकिन सन फार्मा पर इसका प्रभाव उसके स्पेशियलिटी दवा पोर्टफोलियो पर ध्यान केंद्रित किए जाने की वजह से कम पड़ा है। तिमाही में अब तक (वित्त वर्ष 2022 की चौथी तिमाही) बिक्री अमेरिकी बाजार में उसके कई प्रमुख स्पेशियल्टी उत्पादों के लिए मजबूत बनी रही। आईआईएफएल सिक्योरिटीज के राहुल जीवानी और पुनीत पुजारा का कहना है, ‘सन फर्मा के स्पेशियलिटी उत्पादों की लोकप्रियता मजबूत बनी हुई है, क्योंकि इलुम्या और सेक्वा (आंखों के शुष्क होने के उपचार के लिए), दोनों के लिए बिक्री चौथी तिमाही में तीसरी तिमाही की मासिक दर के मुकाबले 7 प्रतिशत तक बढ़ी, जबकि विनलेवी की साप्ताहिक दर दिसंबर 2021 के स्तरों से 30 प्रतिशत तक बढ़ी है।’
कुछ तिमाहियों में इलुम्या जैसी दवाओं की क्षमता को लेकर आशंकाएं जताई गई थीं, क्योंकि उसे इस सेगमेंट में नई दवाओं से कड़ी प्रतिस्पर्धा का सामना करना पड़ा। हालांकि कई ब्रोकरों का मानना है कि कंपनी मजबूत वृद्घि दर्ज करेगी और उसे इलुम्या की बिक्री वित्त वर्ष 2022 के 20 करोड़ डॉलर से बढ़कर अगले दो तीन साल में 31.8-37 करोड़ डॉलर पर पहुंच जाने की संभावना है।
सेक्वा के लिए प्रतिक्रियाएं मिश्रित हैं। निर्मल बांग रिसर्च ने संकेत दिया है कि अब तक सेक्वा बिक्री पर रेस्टेटिस (प्रतिस्पर्धी ब्रांड) के जेनेरिक वर्सन की पेशकश के बाद किसी तरह का प्रत्यक्ष बिक्री प्रभाव नहीं देखा गया है। हालांकि, आईआईएफएल सिक्योरिटीज ने संकेत दिया है कि रेस्टेसिस बाजार में अतिरिक्त जेनेरिक कंपनियों के प्रवेश से संपूर्ण अमेरिकी ड्राई आई बाजार में ऊंची कीमत कटौती पर प्रभाव पड़ सकता है और इससे भविष्य में सेक्वा की वृद्घि की रफ्तार थम सकती है, लेकिन ब्रोकरेज के विश्लेषकों का मानना है कि यह दवा वित्त वर्ष 2022 के 65 करोड़ डॉलर की सालाना वृद्घि के मुकाबले 14 प्रतिशत की वृद्घि के सामान्य तेजी के साथ वित्त वर्ष 2024 में 85 करोड़ डॉलर की वृद्घि दर्ज करेगी।
स्पेशियलिटी दवाओं की मजबूत बिक्री न सिर्फ परिचालन दक्षता मुहैया कराती है बल्कि वह मार्जिन सुधारने में भी बड़ा योगदान देती है। कोटक इंस्टीट्यूशनल इक्विटीज के अलंकार गरुडे और समितिंजय बसाक का कहना है, ‘सन फार्मा का स्पेशियलिटी व्यवसाय भी भरपाई के स्तर पर आना बाकी है, क्योंकि राजस्व अभी तेजी बढ़ेगा तथा हमें कुल मार्जिन मेें तेजी आने की संभावना है।’
सन फार्मा की अमेरिकी बिक्री में ब्रांडेड/स्पेशियलिटी दवाओं का योगदान जहां वित्त वर्ष 2019 में महज 20 प्रतिशत था वहीं वित्त वर्ष 2021 में यह बढ़कर 34 प्रतिशत हो गया। यह पोर्टफोलियो वित्त वर्ष 2022 के अंत तक बढ़कर 37.5 प्रतिशत हो जाने की संभावना है। कोटक सिक्योरिटीज का कहना है कि स्पेशियलिटी खंड में लगातार क्रियान्वयन से रेटिंग में बदलाव की संभावना मजबूत हुई है।
अधिग्रहणों से मौजूदा पोर्टफोलियो में वृद्घि होने तथा विकास में इनका योगदान बढऩे की संभावना है। कंपनी ने पिछले महीने स्विटजरलैंड की डर्मेटोलॉजी दिग्गज गैल्डर्मा की कंपनी एल्केमी का 9 करोड़ डॉलर में अधिग्रहण करने की घोषणा की थी। इस सौदे में प्रोएक्टिव ब्रांड और स्किन पोर्टफोलियो का अधिग्रहण शामिल था। स्किन पोर्टफोलियो में क्लींजर, टोनर और रिपेयरिंग ट्रीटमेंट मुख्य रूप से शामिल हैं।
एल्केमी का राजस्व वित्त वर्ष 2021 में 16.6 करोड़ डॉलर का था, जिसे देखते हुए इस सौदे की वैल्यू 0.5 गुना बिक्री पर है। वित्त वर्ष 2021 में डर्मेटोलॉजिकल और टॉपिकल उत्पादों का योगदान टारो की 16.6 करोड़ डॉलर की बिक्री में करीब 58 प्रतिशत रहा। बीओबी कैपिटल मार्केट्स के अनुसार, यह अधिग्रहण टारो के पोर्टफोलियो में सहायक होगा, क्योंकि डर्मेटोलॉजिकल और टॉपिकल थेरेप्यूटिक उत्पाद अमेरिका और कनाडा में ये उसके मुख्य सेगमेंट हैं और इसका अगले कुछ वर्षों के दौरान कमजोर एक अंक की आय वृद्घि में योगदान दर्ज किया जा सकता है।
कंपनी का घरेलू व्यवसाय भी प्रतिस्पर्धियों के मुकाबले लगातार बेहतर प्रदर्शन कर रहा है। फरवरी में भी कुल दवा बाजार ने सालाना आधार पर सपाट प्रदर्शन दर्ज किया, वहीं सन फार्मा की बिक्री 7 प्रतिशत तक बढ़ी थी। धीमी बिक्री से मुख्य दवा बाजार के प्रदर्शन में कमजोरी को बढ़ावा मिला, जबकि कीमत वृद्घि और नई पेशकशों से इसे समर्थन मिला। सन के लिए, कार्डियक, पेन और रेस्पिायरेटरी थेरेपी से वृद्घि को मदद मिली, वहीं फरवरी में समाप्त तीन महीने के लिए वृद्घि 12.2 प्रतिशत पर दर्ज की गई, जो इस सेक्टर के मुकाबले दोगुना है। बाजार भागीदारी में वृद्घि, कर्मचारियों की संख्या बढऩे, प्रमख थेरेपी में नेतृत्व स्थिति बरकरार रहने और नई उत्पाद पेशकशें सकारात्मक हैं और इससे कंपनी के लिए घरेलू वृद्घि की रफ्तार मजबूत बनी रह सकती है।
