छोटी कंपनियों के शेयरों में निवेशकों की दिलचस्पी बढ़ने से निफ्टी माइक्रोकैप 250 इंडेक्स में उछाल आया है। यह इंडेक्स उन कंपनियों को ट्रैक करता है जो नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) पर लिस्टेड हैं और जिनका मार्केट कैप 5,000 करोड़ रुपये से कम है। साल 2024 में अभी तक इस इंडेक्स में करीब 29 फीसदी का उछाल आया है।
इस दौरान निफ्टी माइक्रोकैप 250 ने निफ्टी 50, निफ्टी मिडकैप 150, निफ्टी स्मॉलकैप 100 और निफ्टी स्मॉलकैप 250 जैसे दूसरे इंडेक्स को पीछे छोड़ा है। मंगलवार, 16 जुलाई को यह इंडेक्स 24,179.45 के इंट्रा-डे हाई पर पहुंच गया और यह अपने 52 हफ्तों के हाई लेवल 24,278.25 के आसपास कारोबार कर रहा है।
देवरश वकील, जो एचडीएफसी सिक्योरिटीज में रिटेल रिसर्च के डिप्टी हेड हैं, का कहना है कि छोटी कंपनियों के शेयरों में तेजी का कारण इनमें से कई कंपनियों की कमाई में वृद्धि है, जिसके बाद इस सेक्टर में पैसा आना शुरू हुआ। उनका मानना है कि निवेशकों ने नए आइडियाज में निवेश किया और अलग-अलग सेक्टरों में पैसा घूमने लगा।
वकील ने यह भी कहा, “हालांकि, तेजी के कारण अब बड़ी कंपनियों के मुकाबले कई छोटी कंपनियों के शेयर ज्यादा महंगे हो चुके हैं। इसलिए अब निवेशकों को सावधानी से देखना होगा कि वो क्या खरीद रहे हैं। शेयरों की कीमतें ऊंची रहने के लिए इन कंपनियों का मुनाफा भी बढ़ना चाहिए वरना दिक्कत हो सकती है। कुछ छोटी कंपनियां जैसे तेल और गैस, पेपर, सीमेंट वाली कंपनियों के शेयरों में अभी भी बढ़त की गुंजाइश है।
माइक्रोकैप शेयरों का प्रदर्शन
ACE इक्विटी के आंकड़ों के अनुसार, IFCI लिमिटेड, किर्लोस्कर ब्रदर्स, आजाद इंजीनियरिंग, पुरवांकरा, गणेश हाउसिंग कॉर्पोरेशन, शारदा मोटर इंडस्ट्रीज, शिपिंग कॉर्पोरेशन ऑफ इंडिया, किर्लोस्कर ऑयल इंजन, एच.जी. इंफ्रा इंजीनियरिंग और नेटवेब टेक्नोलॉजीज इंडिया जैसे कुछ माइक्रोकैप शेयरों ने निवेशकों का पैसा दोगुना कर दिया है, जो 2024 में अब तक 160 फीसदी तक चढ़ चुके हैं। वहीं दूसरी तरफ, जयप्रकाश एसोसिएट्स, इंडिया पेस्टीसाइड्स, एचएमए एग्रो इंडस्ट्रीज, स्पंदना स्पूर्ति फाइनेंशियल, वीआरएल लॉजिस्टिक्स और सांग्वी इंडस्ट्रीज कुछ ऐसे माइक्रोकैप शेयर हैं जो 65 फीसदी तक गिर चुके हैं।
विश्लेषकों की राय
इक्विनॉमिक्स रिसर्च के संस्थापक और रिसर्च हेड, जी. चोकालिंगम भी इस सेक्टर को लेकर सतर्क हैं, हालांकि उनका मानना है कि जिन चुनिंदा शेयरों में कमाई साफ दिखाई दे रही है, उनकी तेजी आगे भी बनी रह सकती है।
छोटी कंपनियों के शेयरों में हालिया उछाल के बावजूद, इक्विनॉमिक्स रिसर्च के जी. चोकालिंगम चिंतित हैं। उनका कहना है कि बाजार में कुल पैसा (लिक्विडिटी) और बाजार के कुल मूल्य (मार्केट कैप) के बीच का अंतर एक बड़ी समस्या है। कुल मार्केट कैप 5.41 ट्रिलियन डॉलर के पार जा चुका है। कुल मार्केट कैप बढ़ने के साथ-साथ छोटे शेयरों को ज्यादा जोखिम है क्योंकि ये पहले से ही ज्यादा महंगे (ओवरवैल्यूड) हो चुके हैं। चोकालिंगम मानते हैं कि बार-बार यही कहना थोड़ा उबाऊ है, लेकिन यह सच है कि छोटे शेयरों में गिरावट का जोखिम ज्यादा है।
प्रभुदास लीलाधर के विश्लेषकों का कहना है कि वैल्यूएशन के लिहाज से, निफ्टी अभी 18.5 गुना वन-इयर फॉरवर्ड अर्निंग्स प्रति शेयर (ईपीएस) पर कारोबार कर रहा है, जो 15 साल के औसत 19.2 गुना से 3.6 फीसदी कम है।
प्रभुदास लीलाधर के रिसर्च हेड अमित अग्रवाल का मानना है कि निफ्टी 15 साल के औसत पीई (18.6 गुना) से 3 फीसदी डिस्काउंट पर कारोबार कर सकता है। 26 मार्च 2024 तक के अनुमानित प्रति शेयर आय (ईपीएस) 1417 को ध्यान में रखते हुए, उन्होंने निफ्टी के लिए 12 महीने का लक्ष्य 26,398 (पहले 25,816) रखा है, जो मौजूदा स्तरों से करीब 7 फीसदी अधिक है।
उन्होंने आगे कहा कि अगर बाजार तेजी में रहता है, तो निफ्टी 15 साल के औसत पीई से 5 फीसदी प्रीमियम पर जा सकता है, जिससे लक्ष्य 28,575 (पहले 27,102) हो जाएगा। वहीं, अगर बाजार गिरावट में जाता है, तो निफ्टी पिछले साल के औसत पीई से 10 फीसदी डिस्काउंट पर जा सकता है, जिससे लक्ष्य 24,493 (पहले 23,235) हो जाएगा।
