भारत सरकार के बॉन्ड और रुपये पर आने वाले वर्ष में दबाव पड़ने का अनुमान है, क्योंकि विपरीत वैश्विक घटनाक्रम से वित्तीय सख्ती को बढ़ावा मिल रहा है, भले ही घरेलू वृद्धि में सुधार की रफ्तार बरकरार है।
संवत 2078 के अंत में, 10 वर्षीय सरकारी बॉन्ड का प्रतिफल 126 आधार अंक चढ़ा था, जिससे मौजूदा मुद्रास्फीति दबाव के बीच भारतीय रिजर्व बैंक (आरबीआई) द्वारा मौद्रिक नीतिगत सख्ती की तीव्रता का पता चलता है। बॉन्ड कीमतों और प्रतिफल का विपरीत संबंध है। रुपया समान अवधि में डॉलर के मुकाबले 10 प्रतिशत कमजोर हुआ है जिससे संवत वर्ष 2074 में भारतीय मुद्रा में यह सबसे कमजोर प्रदर्शन साबित हुआ।
निर्धारित आय और मुद्रा बाजार पर ज्यादा प्रभाव डालने वाले दो प्रमुख कारक हैं यूक्रेन पर रूसी हमला और करीब दो दशकों में सबसे सख्त मौद्रिक सख्ती के चक्र पर जोर दिए जाने का अमेरिकी फेडरल का निर्णय।
इन दोनों घटनाक्रम से भारत की मुद्रास्फीति का परिदृश्य प्रभावित हुआ है। मुद्रास्फीति दर तीन साल से आरबीआई की 4 प्रतिशत सीमा से ऊपर बनी हुई है। यूरोप में युद्ध की वजह से
वैश्विक जिंस कीमतों में भारी तेजी को बढ़ावा मिला है। इस बीच, ऊंची ब्याज दरों के बीच डॉलर की बढ़ती लोकप्रियता की वजह से रुपये में कमजोरी को बढ़ावा मिला। अमेरिकी ब्याज दरें बढ़ने से आयात और ज्यादा महंगा हुआ है।
वैश्विक वृद्धि से जुड़े शेयरों ने भी भारत की वृद्धि के परिदृश्य को धूमिल किया और कई अंतरराष्ट्रीय एजेंसियों के साथ साथ आरबीआई ने जीडीपी वृद्धि के अनुमान घटाए।
यह रुपये के लिए अच्छा संकेत नहीं है, क्योंकि वैश्विक निवेशकों के लिए भारतीय परिसंपत्तियों का आकर्षण मुख्य तौर पर देश के विकास परिदृश्य से जुड़ा हुआ है।
नोमुरा के अर्थशास्त्रियों ने इस महीने के शुरू में अपनी एक रिपोर्ट में कहा, ‘वैश्विक मंदी गहराने से मांग कमजोर हुई है और वित्तीय स्थिति पर दबाव पडा है। ऐसे में हमें जीडीपी वृद्धि 2022 के 7.2 प्रतिशत से घटकर 2023 में 4.7 प्रतिशत रह जाने का अनुमान है।’
साथ ही, फेड भी अपनी दर वृद्धि की रफ्तार घटाने को इच्छुक नजर नहीं आ रहा है।
आईडीएफसी बैंक के अर्थशास्त्रियों ने लिखा है, ‘अमेरिकी अर्थव्यवस्था की ताकत को देखते हुए, हमारा अनुमान है कि फेडरल रिजर्व अपने 4.6 प्रतिशत के संकेत स्तर के मुकाबले ज्यादा दर वृद्धि कर सकता है। ‘
उन्होंने लिखा है, ‘घरेलू तौर पर, हमें उम्मीद है कि रीपो दर 6.75 प्रतिशत पर पहुंच सकती है, जिससे संकेत मिलता है कि दो देशों के बीच ब्याज दर अंतर सीमित बनी रहेगी। इससे रुपये पर गिरावट का दबाव बरकरार रह सकता है।’
शुक्रवार को, डॉलर के मुकाबले रुपया 82.69 पर बंद हुआ। सरकारी बॉन्डों को पिछले कुछ वर्षों के दौरान बैंकिंग व्यवस्था में मजबूत तरलता का लाभ मिला, लेकिन अब इसमें हालात ठीक विपरीत दिख रहे हैं। अतिरिक्त तरलता तेजी से घटी है और अब इसमें बड़ी कमी आ रही है, जबकि आरबीआई ने मई से ब्याज दरें 190 आधार अंक तक बढ़ाई हैं। केंद्रीय बैंक द्वारा दरों में और वृद्धि किए जाने की संभावना है।
