प्रधानमंत्री नरेंद्र मोदी की अगुआई वाली NDA को इस बार के राष्ट्रीय चुनावों में पहले के अनुमान से कम सीटें मिलने का अनुमान लगाया जा रहा है। इसके कारण विदेशी निवेशक भारतीय शेयरों को लेकर पिछले एक दशक में सबसे ज्यादा निराश नजर आ रहे हैं।
निवेशकों का भरोसा हो रहा कमजोर
बाजार के हालात निवेशकों का भरोसा कमज़ोर कर रहे हैं। ब्लूमबर्ग के आंकड़ों के मुताबिक़, निवेशक ज़्यादा शेयर बेच रहे हैं और कम खरीद रहे हैं। ये ट्रेंड “Net short positions” में बढ़ोतरी से पता चलता है, जो इस वक्त 2012 के बाद सबसे ऊंचे स्तर पर है। विदेशी निवेशकों ने अप्रैल से भारतीय शेयरों से 4 अरब डॉलर से भी ज़्यादा निकाल लिए हैं। यह चुनाव के नतीजों को लेकर उनकी चिंता को दर्शाता है।
मतदान प्रतिशत में गिरावट ने चिंता बढ़ा दी है कि मोदी के कमजोर प्रदर्शन से बुनियादी ढांचे और विनिर्माण में सुधार जैसे नीतिगत सुधार धीमा हो सकते हैं।
सोसाइटी जेनरल के रणनीतिकारों, फ्रैंक बेंजिम्रा और रजत अग्रवाल, का मानना है कि भारतीय शेयर बाजार में तेजी आने की संभावना है। उनका कहना है कि “जिसकी कीमत नहीं लगाई गई है वह व्यवधान” बाजार को ऊपर ले जा सकता है, जैसा कि 2004 में हुआ था।
“जिसकी कीमत नहीं लगाई गई है वह व्यवधान” से उनका मतलब है कि कुछ ऐसी घटना घट सकती है जिसकी उम्मीद किसी ने नहीं की थी और जिसका बाजार पर सकारात्मक प्रभाव पड़ सकता है। 2004 में, “जिसकी कीमत नहीं लगाई गई थी वह व्यवधान” अमेरिकी फेडरल रिजर्व द्वारा ब्याज दरों में कटौती था। इस कटौती ने वैश्विक शेयर बाजारों में तेजी लाने में मदद की थी।
सोमवार को चार चरण के चुनाव को चुके हैं पूरे
भारत ने अपने चुनाव का चौथा चरण सोमवार को पूरा कर लिया, आखिरी चरण 1 जून को समाप्त होगा। मोदी को तीसरा कार्यकाल जीतने की उम्मीद है, उनका अनुमान है कि उनकी पार्टी और सहयोगी संसद में 543 में से 400 से अधिक सीटें हासिल करेंगे।
कम मतदान प्रतिशत ने बीजेपी के समर्थन को लेकर चिंता बढ़ा दी है। विश्लेषक गर्मी की लहर और मतदाताओं को एकजुट करने के लिए किसी प्रमुख मुद्दे की कमी एक बड़ा मुद्दा मानते हैं। इसके बावजूद, सैनफोर्ड सी. बर्नस्टीन के रणनीतिकारों को उम्मीद है कि मोदी की पार्टी अच्छा प्रदर्शन करेगी, संभवतः 2019 के परिणामों के बराबर या उनसे आगे निकल जाएगी।
बावजूद इसके, निवेशक घबराए हुए हैं, जैसा कि “fear gauge” से पता चलता है, जो भविष्यवाणी करता है कि अगले महीने बाजार कितना बदल सकता है।
अंतर्निहित अस्थिरता 20% के पार
आने वाले दिनों में भारतीय बाजार में उतार-चढ़ाव बढ़ने की संभावना है। 4 जून को मतदान की गिनती के बाद, 19 अप्रैल को मतदान शुरू होने पर 15% से कम रही अंतर्निहित अस्थिरता (Implied volatility), मंगलवार को 20% से अधिक हो गयी है। ये जानकारी ब्लूमबर्ग द्वारा जुटाए गए आंकड़ों से मिली है।
इसके अलावा, भारतीय शेयर बाजार का प्रदर्शन इस तिमाही में अब तक कमजोर रहा है, इसकी तुलना में एशिया के दूसरे बाजारों ने अच्छा प्रदर्शन किया है।
इस कमजोर प्रदर्शन के दो मुख्य कारण हैं – पहला, भारतीय कंपनियों के शेयरों की कीमतें बहुत ज्यादा हैं (एक साल के मुनाफे का 19 गुना से भी ज्यादा) और दूसरा, चीन के शेयर बाजार में हालिया सुधार, जिसने निवेशकों का ध्यान भारतीय बाजार से हटा दिया है।
