भारतीय इक्विटी बाजार 20 जुलाई को सर्वकालिक शीर्ष स्तर तक पहुंचने के बाद पिछले कुछ सप्ताह से गिरावट में चल रहा है। बीएसई सेंसेक्स पिछले नौ कारोबारी सत्रों में से सात में गिरावट के साथ बंद हुआ है और बुधवार की तेज गिरावट के बाद बेंचमार्क सूचकांक अब 67,572 के अपने रिकॉर्ड उच्च स्तर से 2.6 प्रतिशत नीचे है।
शेयर बाजार में शेयर की कीमतों को कम करने वाले कारकों में से एक है भारतीय इक्विटी पर प्रतिफल और 10 वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल के बीच घटता अंतर।
वर्तमान अंतर 187 महीने में सबसे कम
सेंसेक्स का कमाई प्रतिफल और 10 वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड के प्रतिफल के बीच का अंतर अब लगभग शून्य है, जो दिसंबर 2022 के अंत में 0.34 प्रतिशत और पिछले साल जुलाई में 1.74 प्रतिशत था। वर्तमान अंतर 187 महीने में सबसे कम है। ऐतिहासिक रूप से कमाई प्रतिफल और अमेरिकी बेंचमार्क ट्रेजरी बॉन्ड के प्रतिफल के बीच का अंतर ज्यादातर सकारात्मक दायरे में रहा है।
वर्ष 2008 में शेयर की कीमतों में बड़ी गिरावट से पहले शून्य या ऋणात्मक अंतर पिछली दफा कैलेंडर वर्ष 2007 की आखिरी तिमाही और 2008 की शुरुआत में देखा गया था।
बुधवार को सेंसेक्स का कमाई प्रतिफल 4.01 प्रतिशत था, जो 10 वर्षीय अमेरिकी सरकारी बॉन्ड पर प्रतिफल (भारतीय समयानुसार रात 8.30 बजे तक 4.12 प्रतिशत) के समान था। यह विदेशी पोर्टफोलियो निवेशकों को जोखिम मुक्त अमेरिकी ट्रेजरी बॉन्ड के बजाय भारतीय इक्विटी में पैसा लगाने के लिए बहुत कम या कोई वित्तीय प्रोत्साहन प्रदान नहीं करता है।
शेयरों की कमाई का प्रतिफल प्राइस-टु-अर्निंग मल्टिपल के विपरीत होता है और अगर कंपनी अपने वार्षिक लाभ का 100 प्रतिशत इक्विटी लाभांश के रूप में वितरण करती है तो किसी निवेशक के लिए काल्पनिक लाभांश का प्रतिफल होता है।
